Circle предупреждает, что правила ЕС относительно стейблкоинов могут привести к двойному лицензированию к марту 2026 года.

Патрик Хансен, старший директор Circle по стратегии и политике в ЕС, выступил с искренним предупреждением о том, что неразрешенные конфликты между европейскими крипто-нормативными актами могут скоро стать регуляторным эквивалентом переполненного чемодана — слишком сложными для решения. Для поставщиков услуг стабильных монет это может означать такие тяжелые регуляторные обязательства, что они могут рассмотреть возможность перехода на карьеру в интерпретативном танце, чтобы сбежать от них.

Инвестировал в Теслу, потому что нравится машина? Это хороший старт. А теперь давай разберемся, что такое мультипликаторы и почему это важно.

Начать разбираться

Хансен сделал это объявление на X (да, мы по-прежнему называем Twitter так) 31 октября, напоминая нам, что отсчитывающий время до 2025 года таймер сигнализирует не только об окончании года, но и, возможно, об окончании рассудка для тех, кто занимается регулированием криптовалют.

Согласно анализу Хансена текущих рекомендаций Европейского банковского управления, предприятия, работающие с электронными деньгами, вскоре могут столкнуться с регуляторным эквивалентом двойного удара — как с лицензией поставщика услуг в соответствии с рынком криптоактивов (MiCA) и лицензией на предоставление платежных услуг для одних и тех же операций по хранению или переводу, начиная с марта 2026 года. Да, всё верно, вдвое больше бумажной волокиты, вдвое больше веселья! 🎉

Причина этой путаницы? Что ж, это способ, которым регуляторы интерпретируют взаимосвязь между MiCA и Директивой о платежных услугах (PSD2), которая, как вы, возможно, догадались, не облегчает жизнь никому.

𝐄𝐔 𝐫𝐢𝐬𝐤𝐬 𝐚 𝐦𝐚𝐣𝐨𝐫 𝐫𝐞𝐠𝐮𝐥𝐚𝐭𝐨𝐫𝐲 𝐨𝐰𝐧 𝐠𝐨𝐚𝐥 𝐟𝐨𝐫 𝐬𝐭𝐚𝐛𝐥𝐞𝐜𝐨𝐢𝐧𝐬 🇪🇺

Мы приближаемся к концу года — и перекрытие MiCA ↔ PSD2 в отношении хранения и переводов стейблкоинов остается нерешенным. Это может стать серьезным узким местом для (евро)…

— Patrick Hansen (@paddi_hansen) October 31, 2025

Другими словами, европейские регуляторы играют в игру «Кто первый?» со своими собственными правилами, и никто этим особо не доволен.

Хансен, которому Circle щедро платит за разработку регуляторной стратегии в Европе, утверждал, что эта ситуация является вопиющим противоречием самой причине существования MiCA – предоставлению унифицированных правил, а не дублированию уже существующих. Это как купить модный новый блендер, который вместо смешивания просто создает больше беспорядка. Немного контрпродуктивно, не так ли?

Но веселье на этом не заканчивается! Генеральный директор Circle Джереми Аллер, который уже сталкивался с подобным (в конце концов, он основал Circle), повторил опасения Хансена. Аллер назвал это «ключевым моментом для регуляторной простоты», хотя, возможно, это скорее «ключевой момент для переосмысления всего европейского регуляторного подхода». Кто считает?

Европа на грани, ключевой момент, чтобы всё сделать правильно в отношении регуляторной простоты и единообразия для вопросов, касающихся стейблкоинов, и компаний, имеющих с ними дело.

— Jeremy Allaire — jda.eth / jdallaire.sol (@jerallaire) October 31, 2025

Короче говоря, Европейский Союз может столкнуться с крупным регуляторным кризисом, поскольку Хансен из Circle предупреждает, что поставщики услуг в сфере криптоактивов могут просто собраться и уехать, если их заставят получать двойные лицензии на одну и ту же деятельность. Знаете, как попросить носить два зонтика в солнечный день – совершенно ненужно и слишком много.

Он также отметил, что эта регуляторная неразбериха может замедлить принятие стейблкоинов, обеспеченных евро (грустное лицо 😞) и даже подтолкнуть пользователей к необеспеченным криптоактивам. Ведь кто не любит немного Дикого Запада, когда речь идет о финансовой стабильности?

Некоторые компании, такие как Gate Technology на Мальте, вложили значительные ресурсы в получение лицензий MiCA для работы во всех 30 странах Европейской экономической зоны. И теперь они могут столкнуться с повторным рассмотрением регулирующих норм, задаваясь вопросом, не стоит ли им переехать в налоговый рай.

Circle Executive Flags Regulatory Conflict

Мрачное предупреждение Хансена предполагает, что если этот беспорядок не будет устранен в ближайшее время, крипто-компании могут просто прекратить предоставлять услуги хранения и переводов. В конце концов, кто захочет следующие несколько лет жонглировать парой лицензий, как чрезмерно усердный жонглер в цирке?

Он также утверждал, что такая ситуация может привести к печально известному «замедлению принятия евро-стейблкоинов» (вздох!) и даже подтолкнуть пользователей к незалоговым активам. Ну, знаете, почему бы и не стать полным криптоковбоем, когда есть такая возможность?

Предлагаемые решения для предотвращения влияния на рынок

Хансен не просто сидит и жалуется — у него есть решения, как у любого хорошего решателя проблем. Первое решение заключается в переносе переходного периода для существующих поставщиков услуг как минимум на 2027 год. В конце концов, март 2026 года все еще слишком близок, и нет необходимости спешить к нормативному бедствию, верно?

Второе решение? Внести поправки в законодательство о платежных услугах (PSD3), добавив необходимые исключения или перекрестные ссылки, чтобы деятельность с электронными денежными токенами подпадала исключительно под надзор MiCA. Просто, верно? Вероятно, нет, но помечтать можно.

Текущая регуляторная неопределенность, охватившая цифровой сектор Европы, заставила многие компании в спешке искать решения, включая тех, кто упорно трудился, чтобы получить одобрение MiCA в таких местах, как Мальта. Их награда? Регуляторный лабиринт, который может привести в тупик, если этот вопрос не будет решен.

Смотрите также

2025-10-31 19:29

Circle Executive Flags Regulatory Conflict

Предлагаемые решения для предотвращения влияния на рынок

Смотрите также

Интересное